玻璃纖維行業(yè)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

　　在全球產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移的大背景下，受國(guó)際需求持續(xù)旺盛、國(guó)內(nèi)需求增速加快的影響，玻璃纖維行業(yè)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有望延續(xù)至2010年。我們看好公司優(yōu)良的成長(zhǎng)性以及行業(yè)龍頭地位，給予“增持”評(píng)級(jí)。

　　產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移成就高增長(zhǎng)

　　今年以來(lái)玻纖行業(yè)發(fā)展依然保持良好勢(shì)頭：1-7月全國(guó)生產(chǎn)玻璃纖維紗90.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.77%，1-8月玻璃纖維及制品業(yè)的銷售收入為255.58億元，同比增長(zhǎng)40.17%，利潤(rùn)總額為24.16億元，同比增長(zhǎng)51.69%。

　　國(guó)內(nèi)玻纖行業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)是全球玻纖產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移的結(jié)果。2001-2005年，在中國(guó)玻纖(愛(ài)股,行情,資訊)產(chǎn)量高速增長(zhǎng)的同時(shí)，世界其他地區(qū)的玻纖產(chǎn)量增長(zhǎng)很小，年均復(fù)合增長(zhǎng)率只有5.10%。

　　而拉動(dòng)中國(guó)玻纖產(chǎn)量持續(xù)大幅增長(zhǎng)的主要原因是出口，近年來(lái)中國(guó)玻纖出口的比重一直保持在60%左右。在能源和人工成本壓力導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家基本停止玻纖產(chǎn)能擴(kuò)張的背景下，中國(guó)正在成為全球中低端玻纖市場(chǎng)的供應(yīng)基地。將中國(guó)和世界其他國(guó)家的玻纖產(chǎn)量加總后可以發(fā)現(xiàn)，2001-2005年全球玻纖產(chǎn)量的年均復(fù)合增長(zhǎng)率只有9.81%，并未超出合理范圍。

　　內(nèi)需或成為今后動(dòng)力

　　我們認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)玻纖行業(yè)將受國(guó)內(nèi)外兩大市場(chǎng)需求的拉動(dòng)，繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)。在國(guó)外，除傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域需求繼續(xù)上升之外，風(fēng)力發(fā)電、油氣管道、民用航空等對(duì)玻璃纖維增強(qiáng)復(fù)合材料的需求增長(zhǎng)快。

　　而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)玻纖需求的快速增長(zhǎng)將很有可能在未來(lái)幾年內(nèi)改變目前出口比重過(guò)高的行業(yè)格局。中國(guó)雖然已是僅次于美國(guó)的全球第二大玻纖生產(chǎn)國(guó)，但國(guó)內(nèi)玻纖市場(chǎng)和發(fā)達(dá)國(guó)家相比還是明顯偏小。06年國(guó)內(nèi)消費(fèi)玻纖只占全世界產(chǎn)量的16%左右，人均消費(fèi)水平更是遠(yuǎn)低于美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家。